AMD kembali Tergelincir saat Penjualan Klien Runtuh

Melanjutkan cakupan musim pendapatan kami untuk Q1’2023, hari ini kami memiliki kesamaan dengan yang dari Intel, AMD. Pembuat chip x86 dan GPU diskrit nomor dua telah menikmati diet makan siang Intel yang terus meningkat selama dua tahun terakhir, tetapi seperti industri teknologi lainnya, AMD sekarang melihat penurunan penjualan yang signifikan sebagai bisnis dan konsumen sama-sama membatasi pengeluaran teknologi. Jadi, seperti banyak perusahaan lain di bidang ini, AMD telah mempersiapkan diri untuk paruh pertama tahun ini, setelah berhasil mengalahkannya di Q4’2022 dengan membukukan keuntungan kecil.

Untuk kuartal pertama tahun 2023, AMD melaporkan pendapatan $5,4 miliar, melanjutkan penurunan dari tahun ke tahun yang telah mereka alami selama beberapa kuartal terakhir. Secara keseluruhan, pendapatan garis atas AMD turun 9% dibandingkan Q1’22, yang merupakan penurunan yang jauh lebih kecil daripada beberapa pesaingnya, tetapi ini adalah situasi yang juga didukung secara artifisial oleh akuisisi Xilinx. Akuisisi itu, yang ditutup hingga Q1’22, telah meningkatkan pendapatan AMD secara signifikan dari tahun ke tahun selama beberapa kuartal terakhir – cukup untuk mengatakan, itu bukan akuisisi kecil – meskipun itu akan segera berakhir sekarang bahwa AMD telah memiliki Xilinx selama lebih dari setahun penuh.

Pendapatan dan penjualan tambahan yang dibawa Xilinx ke meja telah mengubah AMD dalam beberapa hal penting, tetapi itu tidak membantu menghentikan penurunan mendasar dalam penjualan yang dihadapi industri teknologi. Akibatnya, pukulan terhadap pendapatan AMD sangat signifikan; pendapatan operasional turun 115% menjadi negatif $145 juta, dan laba bersih mengalami penurunan serupa dengan penurunan 118%, dengan penghitungan akhir kerugian $139 juta.

Meskipun jauh dari kekalahan pemecah rekor saingan Intel, kuartal terakhir masih merupakan mata hitam bagi tim hitam, yang sebelumnya telah menikmati peningkatan bisnis selama beberapa tahun terakhir di belakang kebangkitan Zen. Satu hikmahnya, setidaknya, adalah bahwa bisnis inti AMD secara keseluruhan tetap menguntungkan secara non-GAAP; Kerugian GAAP AMD sebagian besar didorong oleh biaya struktural, terutama $305 juta dalam kompensasi berbasis saham, dan $823 juta ditulis melalui amortisasi aset tidak berwujud yang diperoleh (Xilinx). Semuanya telah menjadi pengulangan yang sangat umum bagi banyak perusahaan teknologi selama beberapa kuartal terakhir. AMD memiliki lebih dari $23 miliar aset tak berwujud Xilinx – sebagian besar mencakup paten dan teknologi lain yang diterima AMD dalam akuisisi dan sekarang perlahan-lahan kehilangan nilainya – sehingga penurunan nilai semacam ini akan berlanjut untuk beberapa waktu.

Beralih ke kinerja segmen individu AMD, kami mulai dengan segmen klien AMD, yang mencakup penjualan CPU desktop dan notebook, serta chipset. Runtuhnya permintaan klien yang dimulai pada paruh kedua tahun ini telah dipercepat lebih lanjut di Q1’23, mengakibatkan pendapatan klien AMD turun secara mengejutkan sebesar 65%.

Secara keseluruhan, AMD membukukan pendapatan klien hanya $739 juta untuk kuartal ini, terendah dalam beberapa tahun. Penjualan klien telah menjadi penurunan terbesar di seluruh industri teknologi, dan AMD bernasib jauh lebih buruk daripada perusahaan teknologi lainnya dalam hal ini, sebagaimana dibuktikan dengan penurunan pendapatan sebesar 65% ketika pengiriman klien di seluruh industri turun mendekati 30-40% . Ini juga mendorong pendapatan operasional untuk segmen ini secara signifikan ke posisi merah, dengan AMD mengalami kerugian $172 juta di divisi tersebut.

Seperti Intel saingannya, penurunan penjualan klien diperparah oleh pelanggan OEM AMD yang berupaya mengurangi inventaris mereka sendiri, yang berarti bahwa mereka memesan lebih sedikit chip untuk menggantikan apa yang mereka jual. Jadi AMD memiliki peluang jauh lebih sedikit untuk menjual chip selama gelembung inventaris pelanggan tetap ada. ASP klien juga turun YoY, meskipun AMD tidak menentukan berapa banyak. Satu-satunya kabar baik di sini adalah bahwa AMD percaya bahwa mereka akhirnya mencapai titik terendah dari keruntuhan penjualan klien di Q1. Jika AMD benar, masih akan memakan waktu hingga paruh kedua tahun ini sebelum mereka pulih, tetapi itu berarti perusahaan akan dapat melupakan yang terburuk dan segalanya menjadi lebih baik dari sini.

Sementara segmen Pusat Data AMD juga telah melihat tantangannya sendiri dalam beberapa kuartal terakhir karena pelanggan pusat data juga memperlambat pengeluaran mereka, meskipun AMD bernasib relatif lebih baik di sini melalui kombinasi akuisisi Xilinx dan berhasil meningkatkan pangsa pasar pusat data perusahaan secara keseluruhan. Akibatnya, pendapatan pusat data AMD datar dari tahun ke tahun sebesar $1,3 miliar.

Namun, pendapatan operasional untuk segmen tersebut terpukul, turun 65% menjadi $148 juta, dengan margin hanya 11%. Margin yang relatif tinggi pada produk pusat data pada awalnya telah memungkinkan AMD untuk tetap berada di posisi hitam di segmen ini, meskipun tipis. Menopang segmen untuk Q1 adalah penjualan CPU EPYC yang lebih tinggi ke pelanggan cloud, menangkal penurunan penjualan dengan pelanggan perusahaan. Prosesor EPYC 9004 Genoa AMD yang baru juga dikirimkan pada kuartal ini, meskipun sepertinya mereka belum berdampak besar pada garis bawah AMD, karena pelanggan masih meningkatkan produksi server. Perlu juga dicatat bahwa, setelah akuisisi Xilinx, AMD membukukan sebagian dari pendapatan FPGA mereka di sini – pada dasarnya, produk apa pun yang ditujukan untuk pelanggan pusat data termasuk dalam segmen ini – jadi kemungkinan AMD juga menikmati stabilitas pendapatan dari tahun ke tahun, terima kasih terhadap penjualan tersebut.

Selanjutnya, segmen Gaming AMD ternyata menjadi salah satu segmen terkuat perusahaan untuk kuartal tersebut. GPU klien dan grup SoC semi-kustom memang mengalami penurunan pendapatan dari tahun ke tahun, tetapi, secara kritis, margin operasi hanya mengalami sedikit penurunan.

Untuk kuartal tersebut, AMD membukukan pendapatan $1,8 miliar untuk segmen Gaming, turun 6% dari kuartal tahun lalu. Pendapatan operasional adalah $314 juta, turun 12% dari tahun ke tahun. Dari informasi terbatas yang diberikan AMD, perusahaan telah mengindikasikan bahwa pendapatan GPU klien turun pada tingkat yang layak, meskipun total penjualan unit naik. Mencegah penurunan bisnis yang lebih signifikan adalah pertumbuhan “dua digit” di sisi bisnis semi-kustom, dengan penjualan SoC untuk konsol game dan perangkat pesanan lainnya sebagian mengimbangi penurunan pendapatan GPU. Ini juga mengapa pendapatan operasional AMD untuk segmen ini turun, karena produk semi-kustom tersebut mendapatkan margin yang lebih rendah.

Tetapi pemenang sebenarnya di antara semua segmen pelaporan AMD adalah segmen Tertanam, yang mencakup sebagian besar portofolio FPGA Xilinx dan prosesor lainnya, serta SKU tertanam Ryzen dan Radeon. Berkat akuisisi Xilinx, segmen ini telah mengalami pertumbuhan besar-besaran dari tahun ke tahun selama beberapa kuartal terakhir, dan ini adalah kuartal terakhir di mana AMD akan melihat perolehan akuisisi tersebut.

Untuk Q1’23, segmen Embedded membukukan pendapatan $1,6 miliar dan pendapatan operasional $798 juta, yang merupakan peningkatan masing-masing sebesar 163% dan 188%. Terlepas dari penurunan pengeluaran teknologi, produk ex-Xilinx telah terbukti relatif lebih baik dalam hal konsistensi penjualan. Tetapi yang lebih penting lagi adalah bahwa produk tertanam mengambil margin yang sangat tinggi – margin operasi segmen tersebut adalah 51%, jauh lebih baik daripada segmen AMD lainnya. Konsistensi dan peluang pasar semacam ini adalah bagian besar dari mengapa AMD ingin mengakuisisi Xilinx sejak awal, dan taruhan itu terbayar dengan menjaga AMD sedikit lebih stabil selama penurunan pengeluaran teknologi yang lebih besar ini.

Penyerapan penuh Xilinx dan penurunan berikutnya dalam penjualan klien telah membuat perubahan yang menarik dan relatif dramatis dalam pembagian pendapatan AMD secara keseluruhan. Setahun yang lalu, Klien adalah segmen bisnis terkemuka AMD, dan sekarang menjadi yang terakhir. Bahkan segmen Pusat Data AMD mengambil kursi belakang untuk Gaming dan Embedded. Seperti yang dikatakan oleh mantan editor AnandTech, Dr. Ian Cutress, AMD dengan cepat menjadi perusahaan “klien terakhir”. Ini kemungkinan akan bergeser beberapa tahun kemudian karena pasar Klien pulih dan pasar Tertanam sedikit menurun, tetapi AMD mungkin tidak akan pernah menjadi perusahaan yang mengutamakan klien lagi – dan sejauh ini mereka tampaknya baik-baik saja dengan itu.

Ke depan, rencana pemulihan AMD sangat mirip dengan rencana industri lainnya. Jika Q1 adalah yang terbawah, maka segalanya akan sedikit lebih baik di Q2. Untuk itu, AMD saat ini memproyeksikan pendapatan $5,3 miliar (+/- $300 juta) untuk Q2, yang akan menjadi penurunan 19% dari tahun ke tahun. Pemulihan nyata di ruang klien dan pusat data tidak diharapkan hingga paruh kedua tahun ini, ketika AMD berharap untuk melanjutkan pertumbuhan moderat di segmen tersebut.

Untuk sementara, AMD sudah mempersiapkan perubahan haluan tersebut. Dalam laporan pendapatan mereka, AMD mencatat bahwa inventaris produk telah tumbuh sedikit setiap tiga bulan, menjadi $4,2 miliar. Hal ini dilakukan untuk mengantisipasi peningkatan pusat data baru dan produk klien pada node proses mutakhir. Dan meskipun ini bukan tampilan yang bagus pada saat pelanggan sendiri menarik inventaris chip mereka, ini mencerminkan waktu peningkatan yang lama untuk produk baru.

Terakhir, di luar masalah keuangan langsung, siklus pendapatan terbaru juga terlihat mendorong narasi produk AI mereka sedikit lebih keras. Didorong sebagian oleh pemegang saham yang gelisah – yang telah mengincar margin tinggi dan peluang pertumbuhan di NVIDIA dan saingan terkait AI lainnya – AMD telah melakukan upaya ekstra dalam mempromosikan upaya AI mereka dan tumpukan produk saat ini. Dalam beberapa hal, ini adalah upaya untuk menenangkan investor hingga Instinct MI300 dikirimkan akhir tahun ini – yang seharusnya menjadi kesempatan terbaik AMD untuk masuk ke pasar pelatihan/inferensi AI kelas atas – tetapi ini juga mencerminkan peningkatan minat dari perusahaan. . Seperti dicatat selama panggilan konferensi AMD, Victor Peng, mantan CEO Xilinx, baru-baru ini ditugaskan untuk bertanggung jawab atas semua upaya AI AMD. Jadi, sementara AMD tidak mengumumkan peta jalan AI baru, jelas bahwa mereka mengandalkan keahlian Xilinx dan Peng di area tersebut untuk meningkatkan posisi mereka dalam jangka panjang.